Что такое валютный своп на форексе

Основное назначение операций

Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (первая часть валютного свопа) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами (вторая часть валютного свопа). При этом курс, по которому совершается обмен по первой части, и курс, по которому совершается обмен по второй части, согласуются сторонами при заключении валютного свопа. Курс по первой части (базовый курс) и курс по второй части различаются на своп-разницу.

Механизм валютного свопа подразумевает, что происходит переход права собственности на иностранную валюту, что снижает кредитный риск по данному виду операций по сравнению с депозитом или обеспеченным кредитом и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств одной из сторон.

Валютный своп как инструмент денежно-кредитной политики в основном используется центральными банками при предоставлении ликвидности в национальной валюте. В этом случае иностранная валюта выступает как обеспечение.

Свободно конвертируемая иностранная валюта, безусловно, является надежным обеспечением в любой сделке. Вместе с тем центральному банку предоставлять ликвидность кредитным организациям только или в основном под обеспечение иностранной валютой обычно нерационально. Прежде всего, у кредитных организаций может не быть столько иностранной валюты. Кроме того, иностранная валюта нужна кредитным организациям для осуществления платежей. А вот как вспомогательный инструмент многие центральные банки включают валютный своп в свой арсенал. Причем, поскольку валютные свопы широко распространены в операциях между кредитными организациями, то и центральные банки используют именно эти операции, а не обеспеченные кредиты.

Активное использование данного инструмента для предоставления ликвидности в целях денежно-кредитной политики характерно для центральных банков стран с высокой степенью открытости экономики (значительными потоками средств в иностранной валюте) и низкой емкостью внутреннего рынка качественных ценных бумаг (что ограничивает потенциал использования инструментов по предоставлению ликвидности под обеспечение ценными бумагами). Примеры стран, где центральные банки когда-либо действительно предоставляли ликвидность в национальной валюте путем заключения сделок валютного свопа, — Австралия и Новая Зеландия.

Операции «валютный своп» Банка России как инструмент денежно-кредитной политики представляют покупку Банком России иностранной валюты у кредитной организации за рубли (спот) с последующей продажей Банком России иностранной валюты кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард). Банк России использует валютный своп как инструмент постоянного действия. Банк России также может проводить аукционы валютного свопа «тонкой настройки».

Валютный своп может использоваться центральными банками как инструмент поддержания финансовой стабильности, в том числе с предоставлением кредитным организациям денежных средств в иностранной валюте. Такие операции проводили, например, Евросистема (ЕЦБ) и Швейцарский Национальный Банк.

Операции «валютный своп» Банка России как инструмент поддержания финансовой стабильности представляют продажу Банком России долларов США кредитной организации за рубли (спот) с последующей покупкой Банком России долларов США у кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард). Банк России заключает указанные сделки в соответствии со стандартной рыночной практикой.

Как заработать на свопах без риска

Тот факт, что своп может не только списываться со счёта, но и начисляться на него заставляет трейдера задуматься о том, а можно ли построить торговую стратегию ориентированную исключительно на заработке со свопов? Да, такие стратегии существуют, и мы с вами сейчас их рассмотрим.

Давайте предположим, что изучив спецификации контрактов своего брокера, вы нашли валютную пару с большим размером свопа на короткой позиции. Это означает, что если вы совершите сделку на продажу, то на ваш торговый счёт ежесуточно (пока открыта позиция) будет начисляться сумма в размере вышеозначенного свопа.

Но просто открыв сделку на продажу, вы не будете застрахованы от того, что цена пойдёт вверх. И таким образом вы можете понести убытки, намного превышающие ту прибыль, которая будет начислена в виде свопа. Мы же хотим иметь безрисковую стратегию.

Выходом из сложившейся ситуации может быть применение стратегии арбитража. Арбитраж, в данном случае, предполагает открытие двух противоположно направленных позиций (одного размера, по одной и той же валютной паре) в разных местах (у разных брокеров или на разных рынках).

Когда речь идёт об открытии у двух разных брокеров имеется в виду, что один из этих брокеров предоставляет возможность торговать без свопов (это так называемые счета swap-free или, как их ещё называют, исламские счета). Следует иметь в виду, что в данном случае свопы обычно заменяются комиссией.

Суть стратегии проста, вы открываете позицию с положительным значением свопа у первого брокера и хеджируете её (путём открытия противоположно направленной позиции) у второго брокера. Разумеется, перед этим следует сделать предварительный анализ и убедиться в том, что размер комиссии второго брокера не перекроет прибыль от свопов первого брокера.

В этом случае, как правило, возникает проблема в том, чтобы найти таких брокеров с положительной разницей размера свопа и комиссии. Кроме этого многие брокеры весьма негативно относятся к манипуляциям подобного рода и могут запросто забанить клиента ими занимающегося (или применить к нему другие санкции).

Помимо арбитража у двух разных брокеров, можно применять стратегию арбитража на двух разных рынках. В данном случае имеются в виду валютный рынок Форекс и биржевой рынок фьючерсов (здесь речь идёт, разумеется, исключительно о валютных фьючерсах).

Суть стратегии та же самая. Вы покупаете (или продаёте) валютную пару с положительным значением свопа на Форекс и одновременно хеджируете сделку продажей (или покупкой) фьючерса на ту же валютную пару на бирже.

На фьючерсы никаких свопов не начисляется в принципе. Единственное, что вам придётся заплатить небольшую комиссию за открытие сделки, но при достаточном времени удержания обеих открытых позиций размер свопа, начисленный по первой из них, значительно превысит размер комиссии взятой за открытие второй.

Кроме этого при выходе на биржевой рынок трейдеру следует иметь в виду следующие моменты:

1. Минимальный размер депозита здесь может значительно превышать, тот который требуется для выхода на рынок Форекс у большинства брокеров.
2. Необходимо следить за сроками экспирации фьючерсных контрактов (весь процесс арбитража должен укладываться между этими сроками).
3. Необходимо следить за изменением маржинальных требований, обеспечивая размер депозита достаточный для поддержания открытого контракта (иначе он может просто закрыться по маржин-колу).

Классификация свопов

Видео по теме:

Расчет цены свопа

Оценка контракта нужна в случае, если один контрагент хочет перепродать свои обязательства другой компании. Логично, что за это время изменился курс валют или процентная ставка. Поэтому swap теперь имеет определенную стоимость.

Оценить валютный swap можно с помощью формулы:

Для дисконтирования платежей по облигациям берут ставки для соответствующих периодов и валют.

Расчет процентных ставок свопа

Для того чтобы определить цену, нужно определить разницу цен (представим их в виде облигаций). Например, компания N получает фиксированную, платит по плавающей ставке. Формула расчета будет такой:

Компании следует избавиться от фиксированной облигации, купить плавающую. Если условия обратные, то стоимость рассчитывается так:

Налогообложение своп-операций

Чтобы определить размер налоговых обязательств для обеих сторон свопа, нужно учитывать структуру, цели контракта, выделить объект налогообложения и базу.

Своп-контракты налоговым законодательством рассматриваются как финансовые инструменты срочных сделок.

Например, результатом сделки по процентному показателю будет прибыль (убыток) от обмена процентных ставок на notional principal (так называемая виртуальная сумма). По валютному – разница курса.

Все доходные и расходные статьи рассчитываются каждой стороной по отдельности. Учитывается изменение курса валюты.

Счета без свопов

Главным отличительным признаком бессвоповых счетов является то, что подобные счета не содержат свопов. При переносе открытой позиции на дни вперёд, взимают комиссию в виде свопа, а это, в свою очередь, приводит к лишним расходам при проведении торгов. Благодаря бессвоповым счетам можно проводить торги на протяжении длительного периода и в удобное время. Таким образом, на личном счету сохраняются средства из-за отсутствия комиссии.

Бессвоповые счета появились сравнительно недавно, но уже пользуется широкой популярностью у трейдеров, привыкшими оставлять позиции открытыми на долгое время. При этом сделки проходят в спокойной обстановке, ведь участники могут всё взвешено обдумать и не торопиться с решением.

Считается, что на появление счетов без свопа повлиял запрет мусульманам принимать участие в валютных сделках, т.к. религия не позволяла участвовать в торговой деятельности, требующей уплату процентов. Во избежание потери потенциальной базы клиентов, специальные центры открыли новый вид счетов – без свопа (их ещё называют исламскими). Чтобы зарегистрироваться, нужно было предоставить паспорт и доказать свою приверженность к исламу. Через некоторое время, бессвоповые счета стали использоваться обычными участниками торгов.

С точки зрения науки

Swap — англ. — является соглашение, которое позволяет на время активы или обязательства поменять на другие обязанности (активы). Такое право обычно используют, чтобы улучшить структуру обязательств и активов, а также снизить риски.

Структура соглашения — это две части. В первой его части производится первичный обмен. Во второй части производится закрытие (т. н. обратный обмен).

Какие виды бывают

1. Currency swap является валютным.2. En:stock swap — акционный.3. Драгоценных металлов.4. En:interest rate swap — процентный.

Валютный

При валютном свопе проводится две операции купли и продажи определенного количества валюты, имеющими разные даты проведения валютирования. То есть, у такого свопа две даты, когда обмениваются валютами. Это самый распространенный рыночный инструмент, который в общем обороте занимает значительный процент.

Его используют для спекуляций с дифференцированными процентными ставками, для управления наличными потоками диллингового зала, для обслуживания внутренней и внешней клиентуры и при арбитражных операциях для получения прибыли на разнице цен.

Своп на акции

Это обмен потоков платежей, базируемых на полной доходности с учетом некоторого биржевого индекса и некоторой ставки процентов с постоянной или переменной составляющей. То есть присутствуют два признака — черты акций (ценных бумаг) и одновременно процентных платежей (фиксированных или плавающих). Такой продукт расширяет инвестиционные возможности при вливании в фондовые рынки в развивающихся странах, куда входит Россия.

Своп драгоценных металлов

Сделка, при которой происходит купля/продажа драгоценного металла и одновременно осуществляется обратная сделка (покупки/продажи). Надо заметить, что подобные сделки такого сильного влияния на рынок драгметаллов не оказывают, как например сделки спот.

Процентный

Что такое процентный своп простым языком? Итак, две стороны заключают соглашение об обмене потоков наличности, выражаемыми в одной валюте, однако имеющими различные основы. То есть производится обмен процентных ставок, когда процентная ставка с фиксированным значением будет обменена на плавающую или в обратном направлении.

Участники соглашения, получив заемные средства желают для себя улучшить условия, поэтому и заключают процентный своп. Причем, у сторон могут быть разные цели. Кто-то, изменяя ставку, хеджирует риск изменений ставок кредита. А кто-то хочет привлечь финансовые средства с помощью фиксированной ставки, а потом по плавающей.

Заемщики средств обменивают процентные условия платежей непосредственно между собой путем перечисления друг другу процентной разницы. Результатом здесь является возможность каждой стороны привлекать займы под нужную ставку процентов. Сумма кредитов, которые были получены не переходит, а является базой для того, чтобы рассчитать сумму ставки процентов.

Объясним простым языком

Итак своп, что это такое простыми словами — обмен чего-либо на время. К примеру, вы едите в США, а я в Великобританию. У вас есть евро, у меня присутствуют доллары. Мы вместе решили поменяться этими деньгами, ну так на всякий случай, вдруг все же не хватит там. Вы отдаете мне евро, а я вам доллары. По возвращению мы с вами сделаем обратный обмен.

В общем то не произошло ничего такого, однако риск того, что каждому из нас не хватит денег был намного снижен. В том случае, если вдруг кто-то все же потратил эти деньги, и за время пользования ими поменялся курс валют, то такая разница в цене валют позволяет выйти из ситуации в двух вариантах — выиграть/проиграть. Простой наглядный пример.

Зачем это знать, если вы не являетесь участником рынка Форекс или фондового рынка? Ну, хотя бы для эрудиции и чтобы примерно понимать то, о чем там говорят умные дяди. Трейдеры же не должны путать это понятие с колонкой указания свопа по сделкам.

Можно ли не платить своп или что значит «исламские» счета

Торговые депозиты, на которые не начисляется своп (swap-free) появились в арсенале брокеров как особая услуга для участников, придерживающихся принципов традиционного ислама. Религия жестко запрещает все действия и деловые операции, которые могут трактоваться как получение ссудного дохода (ростовщичество): проценты банка, ссуды на потребительские или бизнес-нужды, жилищные кредиты, и – само собой – финансовые спекуляции на рынке. Такие действия абсолютно не допускаются шариатом и даже операции на торговых счетах без свопа этот запрет не отменяют.

Сделки, открытые на SWAP-free счетах, можно держать неограниченное время без дополнительных потерь (но и без прибыли). Сегодня большинство брокеров, предлагающих счета swap-free, не требуют доказывать свою приверженность исламу, но торговые условия на счетах без свопа могут отличаться от стандартных. Например, сделки можно держать открытыми не более месяца, а потом их все-таки придется зафиксировать.

Разбираемся с терминологией

Что касается термина swap, перевод этого слова на русский язык звучит как «разница процентных ставок» (вы встретитесь и с термином «ролловер», эти понятия – синонимы). Суть свопа разберем на конкретном примере сделок по валютной паре GBPUSD.

Нас интересуют процентные ставки по обеим валютам. О том, где их можно найти, поговорим чуть позже, пока что укажем лишь, что в Англии ставка составляет 0.75%, а в США – 2.25%. Теперь по свопу для длинных позиций:

• Когда заключается сделка на покупку, трейдер приобретает британский фунт за доллары;
• При этом долларов в нужном количестве у вас нет, ведется маржинальная торговля (с кредитным плечом), а значит, нужную сумму вам занимает брокер. Проценты по этому займу составляют 2.25%;
• На эту сумму в долларах вы покупаете фунты и по ним получаете 0.75%;
• Представьте себе, что это обычный банковский займ сроком на один день, и уже завтра вы продадите фунты и погасите кредит в долларах. Но из-за разницы в процентных ставках вам не будет хватать 0.75 – 2.25 = -1.5%. Это и будет величина свопа.

Представьте обратную ситуацию – короткую позицию по GBPUSD. В ней за счет той же разницы процентных ставок вы получите 1,5%. Ролловер – не обязательно убыток, все зависит от соотношения процентных ставок соответствующих валют. Брокеры приводят значение этого параметра в пунктах для удобства расчетов.

В формуле для расчета swap участвует и комиссия брокера, так что рекомендую вместо самостоятельного его подсчета использовать данные с сайта компании. Порядок определения этой величины отличается для разных инструментов. Для Форекс, CFD – статья о CFD контрактах расскажет подробнее об этом виде торговли, криптовалют, товарного рынка расчетные формулы отличаются.

На видео ниже подробно описывается механизм появления свопов в торговле.

Порядок начисления

Фактически трейдеры, заключая сделки, не нуждаются в валюте, они просто проводят спекулятивные операции с валютными парами. Поэтому каждый день вечером сделка закрывается и тут же брокер заключает ее за вас, при этом своп и начисляется. Процедура эта происходит практически мгновенно, так что вы и вряд ли заметите перенос позиции, только вот небольшая сумма начисляется или списывается со счета.

Несмотря на то, что рынок Форекс работает с перерывом на выходные, swap взимается за все дни недели, в том числе и за перенос сделки через субботу и воскресенье. Так как на выходных брокеры отдыхают, то и своп списать нельзя, поэтому swap в тройном размере списывается при переносе сделки со среды на четверг. Так происходит из-за того, что на Форекс расчеты по заключенным сделкам выполняются через 2 дня. Поэтому своп в 3-кратном размере начисляется в середине недели. По некоторым инструментам есть исключения, например, по USDTRY своп взимается в размере х3 при переносе сделки с четверга на пятницу. Что касается времени начисления, то происходит это в 01:00 МСК.

Что такое своп?

Своп (от англ. swap) – это как уже говорилось выше, означает перенос. В биржевой торговле он означает проведение двух конверсионных сделок на конкретную сумму с разными датами поставки.

Основным предметом интереса покупателя и продавца являются деньги, поэтому со временем из валютных свопов выделилась новая категория — процентный своп. Он может делиться на две подкатегории, касающиеся отложенной поставки финансовых средств под процент (чаще всего, определяется по LIBOR – Лондонская межбанковская ставка предложения), либо на поставку купленных денег равными долями в течение срока действия договора.

Конверсионная сделка представляет собой транзакции трейдеров на валютном рынке, направленные на обмен валют. Операция проходит по заранее условленному курсу и даты.

Особенности сделок своп

1. Растянуты во времени на срок до нескольких лет.
2. Ставят в равный риск покупателя и продавца.
3. Позволяют перекредитоваться или избавиться от ненужного актива на некоторое время.
4. Позволяют вести одновременные сделки с десятками контрагентов.
5. Могут измеряться как в финансовой, так и натуральной форме.

В биржевом трейдинге выделяется три основных свопа: это короткие свопы, короткие однодневные и форвардные. Первые не должны вызвать затруднений — здесь оба этапа сделки прошли в течение одного дня. Вторые исполняются в течение двух рабочих дней – сегодня и завтра, у третьих дата валютирования стоит раньше заключения контракта.

На валютном рынке Московской Биржи существует три типа контрактов:

• TOD (Т+0) – today, сегодня
• TOM (Т+1) – сегодня плюс один день – завтра
• SPT (Т+2) – от английского spot – плюс два дня – послезавтра

Если трейдер желает выйти на поставку, он просто приобретает необходимый ему контракт и ждет его исполнения соответственно сегодня, завтра и послезавтра. Однако если речь идет о переносе средств без поставки, то брокер обязан провести своп-сделку, продав текущий контракт клиента и купив другой взамен, но уже с другим сроком жизни.

Более детально это выглядит следующим образом. Клиент приобрел 1 лот USDTOM (1000$). Но у него на счете всего лишь 40 000 рублей. При курсе в 80 рублей за доллар остальные 40 000 это кредитные средства брокера, позиция открыта с плечом. Поскольку поставка происходит только на свои средства (клиент же не можетоплатить контрагенту половину стоимости 1000$ заемными деньгами), на следующий день клиент не увидит на своем счете 1 лот контракта USDTOD. У него как был USDTOM, так он и останется. Брокер автоматически продаст TOM сегодняшнего дня и купит TOM завтрашнего дня в конце торговой сессии.

Длинная и короткая валютные позиции

Своп коротких и длинных позиций на рынке форекс сопровождается некоторыми изменениями в цене. Фактически трейдер теряет немного в цене каждый раз, когда позиция переносится на следующий день, или через выходные. В целом валютный рынок значительно отличается от фондового. По валютным парам не проходят дивидендные отсечки и, в целом, потенциал стоимости той или иной денежной единицы можно оценить только в отношении другой денежной единицы. Трейдер должен анализировать экономику целого государства, а не финансовое состояние отдельного предприятия.

Шорты и лонги на форекс могут использоваться в концепции любой краткосрочной и среднесрочной стратегии. Трейдер должен четко понимать, какие позиции открыты в его портфеле, и какие операции он должен совершить, чтобы случайно не сформировать нежелательных позиций на счете.

Инвестор может отдельно формировать шорт и лонг листы счета депо, чтобы оценивать структуру собственного портфеля. Кроме того, шорт и лонг листы отдельных акций и финансовых инструментов создает и сам брокер. В них помещаются те активы, которые можно использовать в маржинальной торговле. К примеру, брокер не может себе позволить предоставлять возможность шортить низколиквидные акции.

Финансовая арифметика СВОП

Стоимостью свопа именуется разница между котировками так называемых «ног» свопа (swap legs) — котировками конверсионных сделок, создающих спрэд.

Проще говоря, своп представляется в виде 2-х противоположных сделок, которыми обмениваются торговцы по сделке по определенным процентным ставкам. Так как эти ставки по депозитам и кредитам не всегда равны, то — при равенстве пропорций сумм по первой ноге свопа и равенстве сроков по условным сделкам депо — процентные платежи не будут равнозначны. Именно такая разница между этими сторонам и определяет саму цену свопа.

Каким может быть своп

Множество трейдеров считают – своп на бирже Форекс может быть только отрицательным. В большинстве случаев они правы, но иногда разница ставок становится положительной.

Подобное может произойти в случае, когда депозитная ставка больше кредитной. Простой пример: игрок приобретает 1 стандартный лот в 100 000 пары GPB/USD по курсу 1,9700 с процентной ставкой в США – 2 %, в Великобритании – 5 %. В этом случае происходит продажа USD, который берется в кредит под 2 % годовых. Соответственно, GPB кладется на депозит под 5 % годовых. Плата за своп составит $5 910 в год или $5 910/365 дней = $16,19 в сутки.

Расчет годовой суммы происходит следующим образом: ((5 % – 2 %)*100 000*1,9700))/100 %.

При продаже той же пары ситуация будет обратной – кредитная ставка превысит депозитную. В этом случае со счета ежедневно будет списываться $16,19.

В примере для простоты понимания берется одинаковый процент для валют. В реальности же депозитные и кредитные ставки по одному виду валют не совпадают.

Очень важно брать во внимание минусовый своп на Forex, особенно если планируется не закрывать позиции более 2 недель. В противном случае накопившаяся сумма может сильно изменить результат сделки

В тех случаях, когда игрок рассчитывает работать с открытой позицией месяц и более, может быть, выгоднее будет воспользоваться бессвоповым счетом. Данный вид счетов весьма востребован у трейдеров, поэтому они есть у большинства брокеров. Отсутствие свопа брокер компенсирует сбором повышенных комиссий при открытии сделки. Поэтому, прежде чем воспользоваться подобной услугой, спекулянт должен тщательно просчитать возможную выгоду.

Прибыль от свопов можно получать даже в тех случаях, когда цена длительное время вообще стоит на месте. Такая стратегия получила название Carry Trade. В основном она применима лишь пар с максимальной разницей процентных ставок. Чаще всего используют AUD/JPY, GPB/JPY или NZD/JPY.

Данная стратегия долгосрочная – прибыль ее использования можно ожидать лишь через несколько месяцев, а то и лет. К тому же она применима лишь в условиях экономической стабильности. Еще нюанс: при данной системе никогда не выставляется уровень Stop Loss – у трейдера должен быть приличный «запас прочности», чтобы можно было выдержать проседание рынка.