Форум облигаций ммвб

Способ второй: ОФЗ через брокера

Читая обо всех комиссиях банка, невольно начинаешь думать, что всё это совсем не выгодно простому человеку. Выгода действительно сомнительная, но есть решение – офз можно купить без гигантстких комиссий, если воспользоваться компаниями, которые являются брокерами. И разобраться в этом не так сложно, как многие думают.

Понятие фондового рынка и торговля

Справка. Фондовый рынок (иначе называемый рынком ценных бумаг) — некое пространство для торговли ценными бумагами (акциями и облигациями) различных эмитентов.

Торговля на фондовом рынке происходит через биржи, и ею могут заниматься, как юридические лица, так и практически каждый желающий (физическое лицо), имеющий компьютерное устройство с выходом в интернет для совершения необходимых операций и отслеживания финансовых потоков.

Как простой человек может выйти на биржу?

Чтобы стать участником биржевых торгов, все, что для этого нужно:

• заключить с ним договор.

После этого инвестор может покупать и продавать ценные бумаги на бирже, пользуясь брокерскими услугами.

Справка. Брокер — это доверенное лицо клиента на фондовом рынке, хорошо знающее определённые его сегменты, умеющее прогнозировать действия эмитентов и других инвесторов. Кроме того, используя свои опыт и знания, этот специалист профессионально может помочь найти уникальные решения, удовлетворяющие финансовые нужды клиента, не разглашая конфиденциальной информации.

Хороший брокер – тот, с помощью которого можно принять правильное торговое решение и не потерять вложенные средства, а также быть в курсе главных новостей и тенденций, что, согласитесь, немаловажно для начинающего трейдера

Небольшой процент за операции

ФАКТ. Комиссии на брокерские операции настолько мизерны, что можно сказать их практически нет.

Цифры комиссии за брокерские услуги такие, что ими можно пренебречь, так как погоды они не сделают. Дело в том, что в этом случае между инвестором и его облигациями отсутствует агент в виде банка, который взимает львиную долю комиссии — 3%. Сюда же приплюсовывается ещё и процент брокерского счёта

При работе напрямую с брокером (внимание: это касается только ОФЗ, но не ОФЗ-н), остаётся только брокерский процент

Например, в БКС это выглядит так:

Если у вас вложено меньше 30000 рублей, то это 170 рублей за месячные услуги депозитария в месяц при совершении сделки в текущем месяце + 0,043% за саму сделку. Итого выходит 0,343% (в сравнении с 3% в случае с ОФЗ-н). Если же вы серьёзно относитесь к инвестициям и вложили больше 30000, комиссия так и останется 0,043%.

Покупать облигации выгодно можно только на фондовой бирже через официального брокера.

Как покупать?

ОФЗ можно приобрести только после открытия брокерского счёта. После открытия счета, брокеры предлагают разные способы на выбор:

• купить через мобильное приложение (сегодня оно есть уже почти у каждого брокера);
• настроить торговый терминал quik и купить через него;
• воспользоваться торговым терминалом webquik – это аналог quik, но работает прямо в браузере (ссылку и данные для входа предоставляет брокер);
• обратиться напрямую к брокеру, с которым заключён договор, и по телефону попросить его оформить покупку.

Таким образом, физические лица, получившие выход на биржу через брокера, могут купить любые облигации федерального займа с минимальными комиссиями. Но есть способы уменьшить их ещё больше, и даже заработать, получив специальный вычет.

ИИС и налоговый вычет

Преимуществом покупки ОФЗ можно считать дополнительную доходность в виде 13% по вычету индивидуального инвестиционного счёта (ИИС), а это при 400000 приносит до 21 % годовых. Как это сделать будет написано в отдельной статье.

Обратите внимание: ОФЗ-н (народные) нельзя покупать на ИИС

Облигации компаний

Доходность ОФЗ равная {year_ofzdohod} является эталоном «безрисковости». Справедливости ради стоит отметить, что возможна также покупка корпоративных облигаций, имеющих большую доходность, которая составляет от 5%, но может достигать и до 18% годовых. Примеры таких эмитентов можно найти на специальных сайтах, вот некоторые из таких долговых бумаг: Система АФК, РУСАЛ Братск, РусГидро и другие (цифры и эмитенты постоянно обновляются).

Виды облигаций по типу эмитента

Существуют два основных вида облигаций по типу эмитента.

Государственные и муниципальные облигации. Это облигации, выпускаемые государством или отдельными регионами. Государственные облигации имеют самый высокий уровень надежности, так как выплаты по ним обеспечивает государство. Ключевое отличие от вклада в банке в том, что гарантия государства по облигационным выплатам не ограничивается 1,4 млн руб.

С регионами все несколько сложнее. У каждого региона своя финансовая ситуация, и теоретически какой-то из них может допустить дефолт. Рынок региональных облигаций не очень повернут к частному инвестору, поэтому при оценке финансового состояния региона лучше всего ориентироваться на рейтинги (о них ниже). Стоит помнить, что по региональным облигациям отвечает именно регион, а не государство. В тяжелой ситуации государство, скорее всего, поможет проблемному региону, но в теории оно не обязано это делать. Разумеется, доходность региональных облигаций несколько выше, чем доходность государственных облигаций потому, что кредитный риск по ним выше.

Внимательный читатель спросит — а как же государственный дефолт в 1998 году? Отвечаем: состояние государственных финансов тогда и сейчас несравнимо, и в настоящий момент российские государственные облигации действительно являются инструментом с наиболее низким уровнем риска.

Корпоративные облигации. Как следует из названия, это облигации, выпускаемые отдельными компаниями. Это могут быть как настоящие гиганты рынка, такие как «Газпром» или «РЖД», так и куда менее известные компании. Уровень риска по облигации будет зависеть от финансового состояния компании. Для облегчения труда инвесторов придуманы специальные рейтинги — он них мы более подробно поговорим ниже, как и о возможной доходности корпоративных облигаций.

Как зарабатывать на облигациях

Бонды позволяют зарабатывать и за счет купонного дохода, и при покупке (продаже) на изменении рыночной цены.

Основные факторы, влияющие на цену облигаций:

1. Величина купонного дохода.
2. Длительность периода до погашения.
3. Уровень рыночных процентных ставок. В России он зависит от ключевой ставки ЦБ. При ее снижении ранее выпущенные облигации растут в цене, а новые выпускаются по более низким ставкам, и наоборот.
4. Конъюнктура и ситуация на финансовом рынке. Например, при кризисных ситуациях в других сегментах инвесторы предпочитают покупку бондов.
5. Финансовое состояние эмитента и его способность выполнить обязательства.

У облигаций есть доходность к погашению. Это внутренняя норма доходности (IRR). Простыми словами: сколько заработает инвестор от покупки к моменту погашения (в процентах годовых). Показатель учитывает доходность и по купону, и от изменения цены.

Чем ниже рыночная стоимость облигаций, тем выше доходность к погашению, и наоборот.

Сколько можно заработать

Доходность зависит от качества эмитента и срока погашения. Наиболее надежными считаются госбумаги. Так, размещенный Минфином выпуск облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-Н) от 02.09.18 со сроком погашения до 3 лет имеет купонную доходность от 6,5 до 7,35 % годовых.

Доходность рублевых облигаций голубых фишек со сроком погашения 3–5 лет – 7,7–9,25 % годовых. На покупке бондов компаний второго эшелона можно заработать 9–11 % годовых. Наилучшие показатели по уровню доходности демонстрируют корпоративные бонды третьего эшелона – от 15 % годовых и выше.

Выгодно ли покупать

Облигации – это надежный консервативный инструмент пассивных инвестиций с определенной и понятной доходностью. Основная цель при их покупке – диверсификация и стабильные накопления.

Можно ли покупать на ИИС

Можно. Доступна покупка на ИИС облигаций российских эмитентов на Московской бирже, евробондов – на Московской и Санкт-Петербуржской биржах.

Где посмотреть список доступных для покупки

Прежде всего в торговом терминале брокера. В России есть два старинных сайта, посвященных облигациям, – Rusbonds и Cbonds. Множество нюансов о покупке бондох, их дозодности я узнал именно там.

Есть менее раскрученные ресурсы – smart lab, finanz, tradingview и др.

Сколько стоит 1 еврооблигация

Евробонды – это международный тип облигаций, выпускаемый эмитентами различных стран и доступный инвесторам в разных странах. Их предлагают многие крупные отечественные компании. Но покупка не из дешевых: минимальная цена евробонда на Московской бирже – 1000 USD.

Как определить текущую цену?

Рыночная цена облигации далеко не всегда равна справедливой, может быть занижена или увеличена по сравнению с ней. Выгодным решением будет приобретение недооцененной ДЦБ. Нужно дождаться фазы ее роста, а затем перепродать дороже.

Но как же вычислить текущую цену облигации? Предлагаю разобраться.

Формула расчета

В общем виде формула выглядит так:

• Р – текущая цена облигации;
• Н – ее номинал;
• i – процентная дисконтная ставка (в долях единиц, то есть, например, 12%=0,12);
• t – количество дней до погашения.

Считать текущую цену вам не придется, так как это и есть котировка, она отражается в торговом терминале Quik.

Преимущества фондов

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) не являются юридическим лицом и не платят налог на получаемый купон от российских ценных бумаг. Это относится ко всем видам российских фондов, включая БПИФ. Иностранные ETF облигаций имеют другой статус. Они должны платить налог на купоны от российских ценных бумаг. Поэтому в линейке Finex и ITI Capital, представленной на Мосбирже, нет фондов на российские облигации за исключением еврооблигаций.

Еврооблигации обычно выпускаются в иностранной юрисдикции. Эмитенты еврооблигаций специально выбирают юрисдикции с льготными ставками налогообложения (Люксембург, Ирландия и т.п.). Поэтому по таким бумагам не возникает налога на купонный доход либо он очень небольшой.

Место облигаций в инвестиционном портфеле

Облигации являются инструментом с существенно более низким риском по сравнению с акциями, так как кредиторы обладают преимуществом при истребовании активов во время банкротства предприятия.

Меньше риск — меньше и потенциальная прибыль: в основном кредиторы рассчитывают на регулярное получение купонного дохода, но при определенных условиях могут надеяться и на рост цены самой облигации.

Из-за меньшего риска облигации традиционно считаются защитным активом, занимающим свое место в консервативной части портфеля. Хотя инвесторов, покупающих облигации, волнует прибыль, они в основном озабочены сохранностью своих средств.

Как совершается сделка

В случае с доверительным управлением или покупкой пая, действия инвестора сведены к минимуму:

• При работе с УК. Необходимо пополнить депозит на сумму, превышающую минимальный порог, и выбрать стратегию. Как правило, управляющая компания предлагает несколько вариантов инвестиционных схем, по каждой из которых процент доходности выше среднего – от 15 до 25%.
• Инвестиции в пай. Из нескольких паевых фондов необходимо выбрать тот, структура которого сформирована из различных облигаций. Затем купить его контролировать динамику.

Самостоятельное управление капиталом требует больше манипуляций, однако не загоняет инвестора в финансовые рамки.

Купить можно и одну и две облигации, но, чтобы доход перекрыл минимальные расходы по комиссиям и депозитарию, сумму лучше увеличить до 10-15 тыс. рублей.

Пошаговая инструкция

Как физическому лицу купить облигации:

1. Запустить торговый терминал. Программу для совершения сделок брокер предоставляет бесплатно.
2. Ввести логин и пароль, которые были сгенерированные при открытии счета.
3. Задать ключи для поиска и дальнейшего анализа облигаций. Для этого следует изучить инструкцию к торговому терминалу, чаще всего это простые программы с понятным управлением, например, Quik.
4. Отфильтровать облигации по заданным настройкам. Т0 и Т+Облигации выводятся по умолчанию – это государственные и муниципальные бонды, характеризующиеся сравнительно высокой надежностью и ликвидностью. Отметки «Рассч. в EURO» или «Рассч. в USD» означает валютные облигации.
5. «Создать окно – Текущие торги» – так формируется новая таблица для анализа. Здесь нужно прописать название таблицы, добавить необходимые типа бондов.
6. В пункте меню «Бумага» выбрать в окошке напротив «НКД», чтобы накопленный процентный доход рассчитался автоматически.
7. Сравнить различные выпуски и выбрать наиболее подходящие. Чтобы торги на бирже не превратились в беспорядочный набор действий, следует составить некий план или определить стратегию инвестирования, подумать о диверсификации портфеля и только после этого приступать к покупке.
8. Чтобы купить бонды, нужно кликнуть два раза по выбранному выпуску, указать количество и цену. Если облигации по искомой стоимости есть, они будут автоматически приобретены. Когда желаемая и представленная цена разнятся, нужно подождать, когда на ранке появятся ценные бумаги именно по заданной цене.

Это базовый, унифицированный алгоритм, по самостоятельной покупке облигаций физическому лицу в России.

В зависимости от вида ПО некоторые пункты меню или функциональных клавиш могут отличаться, поэтому стоит предварительно прочесть инструкцию.

Чтобы забрать деньги за погашенные бонды, нужно найти пункт «Вывод» или «Отзыв денежных средств».

Обратите внимание!
Налог рассчитывается и удерживается налоговым агентом – брокером, поэтому на банковские счета поступает меньшая сумма, но дополнительных расходов или отчислений в бюджет уже не требуется.

Фонды облигаций и комиссия за управление

В фондах облигаций инвестор не платит налог на купон. Но приходится платить комиссию за управление.

Тикер	Название	Комиссия
SBGB	БПИФ «Сбер — Индекс МосБиржи государственных облигаций»	0,80%
SBRB	БПИФ Сбер — Индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций	0,80%
VTBB	БПИФ ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета	0,71%
GPBS	БПИФ Газпром банк Корпоративные облигации 2 года	0,45%
GPBM	БПИФ Газпром банк Корпоративные облигации 4 года	0,45%

Индексных фондов рублевых облигаций пока немного. Комиссия варьируется в пределах 0,8-0,45%. При этом фонды GPBS и GPBM узкоспециализированные – на корпоративные облигации со сроком погашения в 2 и 4 года соответственно.

Получается, что даже при относительно высокой комиссии УК Сбербанка 0,80% инвестор будет терять в среднем меньше, чем при покупке отдельной корпоративных облигаций и уплате НДФЛ.

Так как на еврооблигации существуют иностранные ETF, то выбор фондов с евробондами на Мосбирже больше.

Тикер	Название	Комиссия
FXRB	FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (с хеджированием)	0,95%
RCMB	БПИФ Райффайзен — Еврооблигации	0,80%
SBCB	БПИФ Сбер Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций	0,80%
VTBY	БПИФ ВТБ – Еврооблигации в евро смарт бета	0,61%
VTBU	БПИФ ВТБ — Корпоративные российские еврооблигации смарт бета	0,61%
RUSB	ITI Russia-focused USD Eurobond UCITS ETF	0,50%
FXRU	FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF	0,50%

Комиссии фондов на еврооблигации находятся в промежутке 0,95 – 0,50%.  Обращает внимание на себя довольно заметная разница в комиссиях FXRB и FXRU, которая объясняется высокой стоимостью валютного хеджирования. Доходности по еврооблигациям в среднем ниже, чем по рублевым облигациям

Поэтому и потери от уплаты НДФЛ будут менее заметны. Но у евробондов есть та же проблема со старыми выпусками – высокая купонная доходность. При уплате налога возможны потери от 0,13 до 0,65% (НДФЛ 13%) без учета влияния валютной переоценки

Доходности по еврооблигациям в среднем ниже, чем по рублевым облигациям. Поэтому и потери от уплаты НДФЛ будут менее заметны. Но у евробондов есть та же проблема со старыми выпусками – высокая купонная доходность. При уплате налога возможны потери от 0,13 до 0,65% (НДФЛ 13%) без учета влияния валютной переоценки.

При таких потерях привлекательными по сравнению с приобретением отдельных бумаг выглядят только фонды RUSB и FXRU.

Вместе с тем по одной только комиссии выбирать фонд облигаций неправильно. Например, при комиссии в полтора раз выше FXRU и SBCB показывают очень похожие результаты. При этом бенчмарки у них тоже разные.

Какие задачи решает котировка

Облигационная котировка – это стоимость ценной бумаги по курсу, который устанавливается на фондовом рынке, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Осуществляет подсчет стоимостного размера облигаций котировочная комиссия фондовой площадки торгов. Публикация результатов осуществляется в печатном издании биржи и в режиме реального времени на официальном сайте Мосбиржи.

Установка котированной стоимости облигационной бумаги решает несколько задач, а именно:

• отражает соотношение спроса и предложения ценной бумаги на фондовом рынке страны;
• показывает состоятельность компании-эмитента, что является немаловажным показателем для потенциального инвестора;
• фиксирует текущую прибыльность долговой бумаги;
• открывает возможность для изменения конечной стоимости бондов.

Для самой компании-эмитента, котировка является также важным показателем. По ее результатам организация может легко корректировать тираж облигационных бумаг, направляемых в свободное обращение.

Обратите внимание!
Котировка официально фиксирует стоимостное измерение облигаций на конкретный день. Стоит отметить, что один расчетный пункт равняется 10 долларам.. Котировочная ставка напрямую зависит от того, какое финансовое положение компании эмитента и государства в целом

Котировочная ставка напрямую зависит от того, какое финансовое положение компании эмитента и государства в целом.

Простым, доступным языком про котировки – видео

Оценка облигации по котировке (на примере облигаций 01т1 и 09т1)

Стоимостная оценка облигационной бумаги необходима для выполнения следующих, немаловажных целей:

• заключения сделки между эмитентом и инвестором;
• внесения облигации в реестр;
• определения суммы залога;
• принятия решения о покупке (для инвесторов);
• прогнозирования последующих изменений цены.

Оценка происходит в несколько этапов:

1. Изначально происходит постановка целей и основных задач.
2. Осуществляется анализ фондового рынка и финансового положения компании-эмитента, а также ее платежеспособность.
3. Устанавливает дисконтная ставка, и суммируются денежные потоки, которые будут направлены на осуществление купонных платежей инвестору.
4. Установка цены облигационной бумаги, согласно рыночной стоимости.
5. Подготовка отчетного документа о проведении настоящей оценки ценной бумаги. В нем содержится основная информация о продаже, покупке и внесении ЦБ в уставной реестр.

Стоит отметить, что особое внимание при оценочной деятельности уделяется ставке дисконтирования. Для этого обязательно проводится детальный анализ финансового положения эмитента

На примере котировок облигаций 01т1 и 09Т1, которые принадлежат эмитенту – Россельхозбанк можно провести оценку по котировкам.

Долговая бумага РСХБ 01Т1 (Данные в таблице от 06.07.2019)

Долговая бумага РСХБ 09Т1

На сегодняшний день, котировки облигаций Россельхозбанка отражают номинал в 1000 рублей.

1. Стоимость к покупке ЦБ РСХБ серии 01т1 составляет 91,53%, а к продаже 91,85%, соответственно доход для инвестора составит (91,85% х 100%/1000) – (91,53% х100%/1000) = 0,4%
2. Стоимость к покупке ЦБ Россельхозбанка 09т1 составляет 91,27%, а к продаже 91, 95%, соответственно доход для инвестора составит (91,95% х 100%/1000) – (91,27% х100%/1000) = 0,7%

По итогам подсчета инвестор получает всю номинальную стоимость облигационной бумаги и процентные выплаты по ней.

Где можно приобрести облигации

Это можно сделать через брокера на бирже, облигационный ПИФ или ETF.

Самостоятельно на Московской бирже

Для покупки облигаций нужно открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) у брокера и получить доступ на биржу через его торговый терминал.

Тарифы брокеров на российском рынке обычно составляют:

1. Комиссия за сделки – 0,025–0,05 % от оборота.
2. Депозитарные услуги – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.
3. Комиссия за обслуживание – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.

В составе ПИФа

Существуют паевые инвестиционные фонды облигаций и смешанных инвестиций. ПИФ – фонд без образования юридического лица в составе управляющей компании. При покупке пая инвестор передает средства в доверительное управление. Пай – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на часть имущества фонда.

При инвестировании в ПИФ следует учитывать высокие комиссии управляющей компании. Это надбавка при покупке пая, скидка при погашении, и ежегодное вознаграждение за управление, которое может составлять до 5 %. Кроме того, паи можно продать только управляющему. То есть они не имеют ликвидности биржевого актива. Стоимость же пая может составлять от нескольких до десятков тысяч рублей.

ETF

Большинство ETF – индексные. Они берут за основу существующий или составляют свой индекс, например, пула облигаций. И четко следуют ему при покупке, наполняя свой портфель в соответствии с индексом. Это упрощает управление. Как следствие, комиссии ETF, в отличие от ПИФа, составляют десятые или сотые доли процента в год.

Портфель ETF прозрачен и заранее определен. Его состав инвестор может в любой момент посмотреть на сайте фонда или управляющей компании. ПИФ публикует данные раз в квартал. Акции биржевого фонда абсолютно ликвидны: покупка или продажа возможна в любой момент. Стоимость акции ETF может составлять несколько сотен рублей.

Где лучше покупать

Для пассивного инвестирования оптимальный вариант – ETF. Варианты для покупки акций российских и международных биржевых фондов:

• на внебиржевом рынке через маркетмейкера, на сайте фонда или управляющей компании;
• на бирже через брокера;
• через мобильные приложения.

Приобрести паи ПИФа можно через сайт российской управляющей компании.

Лучшие брокеры

Все брокеры, работающие на российском фондовом рынке, – надежные компании, выполняющие требования регулятора. По существу, основная функция брокера – предоставить вам доступ к торговой площадке. Поэтому в вопросе, как правильно выбрать брокера, во главу угла можно смело ставить выгодность тарифов.

Открытие

Промсвязь

Риком

БКС

Кит

Тинькофф

Финам

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.

Заключение

Облигации – великий инструмент. Он стабилизирует финансовую систему. Настали смутные времена – купили облигации. Есть облигации – есть заначка и финансовая подушка. А в России объем этого рынка всего 300 млрд долларов – 0,5 % от мирового. А доля нашей экономики в мировой – 1,8 %. То есть рынок должен быть больше триллиона.

Облигации – это не только стабильный базовый актив с постоянной доходностью и инструмент диверсификации инвестиционного портфеля. Это инструмент создания публичной кредитной истории для эмитентов, он способствует расширению круга инвесторов.

А это нужно не только для снижения стоимости и возможности увеличения объемов заимствований. Это путь к IPO – первичному выпуску акций, совершенно иному уровню диверсификации источников финансирования и возможностей для развития. Это как вторая нога.

Поэтому выход один – покупка облигаций.